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文章来源：山区农业网 | 2023-03-23

降息窗口期打开？3月物价全面回落

国家统计局10日公布的数据显示，3月物价全面回落，CPI同比涨幅回落至5个月来低点4.3%，PPI同比降幅进一步扩大至1.5%。

猪价大降

3月份CPI同比上涨4.3%，涨幅较上月回落0.9个百分点。这是CPI连续两个月回落，创下5个月以来新低。

食品价格下降是CPI回落的主要原因。数据显示，3月份食品价格环比由涨转跌，同比涨幅也大幅回落。

尤其是权重占比较大的猪肉价格大幅回落。统计局数据显示，3月份，从环比看，猪肉价格下降6.9%；从同比看，猪肉价格上涨116.4%，涨幅回落18.8个百分点。

从农业农村部监测数据来看，3月份第4周，全国猪肉平均价格为55.77元/公斤，活猪平均价格为35.44元/公斤。从2月中旬以来，猪肉价格已经连续五周出现回落。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，这主要因为生猪调运逐步畅通，屠宰企业复工复产，各地陆续加大储备肉投放力度。

受疫情影响，非食品价格仍在回落，比如机票价格环比下降28.5%。而受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分别下降汽车用聚丙烯材料种类、特点及典型部件9.7%、10.5%和4.3%。<筠连雪胆/p>

“随着疫情对商品供应冲击的逐渐缓解和猪肉产能的边际恢复，2月下旬以来农产品价格指数已经有所下降。预计下半年CPI基数因素将明显回落，全年CPI大概率将趋于下行。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。

PPI降幅有所扩大

3月份，PPI环比下降1%，降幅比上月扩大0.5个百分点；PPI同比下降1.5%，降幅比上月扩大1.1个青梅百分点。

从调查的40个工业行业大类看，价格下降的有28个。其中，受国际大宗商品价格下行等因素影响，原油、钢材和有色金属等行业产品价格降幅有所扩大。

中信证券首席经济学家诸建芳分析认为，国内工业品库存仍高企，海外疫情暴发需求被动收缩，国彩叶扁桃际原油价格暴跌传导至化工产业链，工业品价格全面塌陷。虽然国内复产复工，但终端需求恢复尚需时日，工业通缩压力加大。

人员素质这类状态将延续很长时间

交行首席研究员唐建伟在接受上证报采访时也表示，由于原油等大宗品价格大幅下跌对工业生产的影响更为直接，导致PPI下行压力更大，将存在阶段性工业通缩状态。

“输入性因素导致PPI下降可能并不是件坏事，将降低工业企业上游原材料购入价格，缓解成本压力。”他强调。

预计本月将迎来降息

今年以来，CPI呈现逐月回落趋势，分析人士普遍认为，消费需求和工业需求都明显减弱，未来CPI和PPI整体将趋于下降。CPI通胀压力减轻，也为国内逆周期政策施行提供了空间。

从高层近期种种表态看，3月聚焦复工复产，4月聚焦逆周期调节以促进内需尽快恢复的思路已非常清为保护环境出力晰。预计接下来逆周期政策力度将会加大。

“在降准之后，预计降息政策很快在本月内也将推出。”唐建伟分析称，近期央行将同时使用“降准+降息+结构性工具”的政策组合，维持流动性合理充裕的同时，进一步引导贷款利率下行。

他表示，参考此前7天期逆回购利率下调了20个基点，预计本月1年期MLF操作利率大概率下调10至20基点，降息时点可能就在4月17日2000亿元MLF到期之时，进而引导4月20日LPR报价利率同等幅度的下降。（梁敏）